好意思国总统唐纳德・特朗普在 2024 年教授好意思国公共，投票给副总统卡玛拉・哈里斯就等同于投票辅助阛阓崩溃。

　　“你们思看到阛阓崩盘吗？要是咱们输掉此次选举，我以为阛阓会澈底完蛋。” 特朗普昨年 10 月下旬在宾夕法尼亚州的一次贴近上说说念。

　　几周前，特朗普还自信地揣摸，要是他落第，“成果将是卡玛拉式的经济崩溃，一场 1929 年那样的大陌生”。

　　特朗普得回了选举，但他对于选举后会发生阛阓崩溃的说法莽撞是对的。

　　特朗普过甚关税战略让原来牛市的股票阛阓，正处于比当代历史上任何一位总统任期内齐更快地滚动为熊市的边际。要是股票阛阓收盘时插足熊市区域（较近期峰值下降 20%），那么这将是自 1957 年以来的尺度普尔 500 指数历史上，牛市在新政府任期内滚动为熊市最早的一次。

　　相同是这些关税战略，也可能让昂扬发展的经济堕入零落。

　　适度周日晚上，自特朗普赴任日以来，尺度普尔 500 指数已下降了 15%。而这还没算上周一开盘时的宽绰损失。

　　在当代历史上，民选总统在职期内这样快就出现访佛股票阛阓大幅下降情况的，只消 2001 年乔治・W・布什（George W． Bush）在朝时间。

　　在布什和特朗普之后，股票阛阓跌幅第二大的是 1977 岁首吉米・卡特（Carter）在朝时间。那次跌幅不到 6%，由此你不错思象当今的阛阓跌得有多惨。

　　在特朗普的 “沉静日” 活动之后，面前的阛阓暴跌达到了飞扬。在那次活动中，特朗普开心将以前所未有的速率培植关税，这让买卖界感到震悚和担忧。事实上，尺度普尔 500 指数 15% 的跌幅中，有三分之二是在 “沉静日” 之后发生的。

　　“在股票阛阓里，‘沉静日’ 之后迎来的是 ‘祛除日’。” 雅德尼探讨公司（Yardeni Research）的埃德・雅德尼（Ed Yardeni）在周日给客户的一份呈报中写说念。

　　畴昔两天往复的厄运历程，只消 1987 年股票阛阓崩盘、2008 年金融危急和 2020 年新冠疫情激发的股票阛阓暴跌能与之比较。

　　天然，近期股票阛阓的暴跌自身并不是当远神色惟一私有之处。暴跌之前的情况让当远神色尤为迥殊。

　　布什就任总统时，股票阛阓依然处于下降状态。当你读到这篇著述时，你们中的一些东说念主可能很难牢记或思象曾有过一场与互联网关系的股票阛阓崩盘。

　　2000 年，互联网泡沫的闹翻导致尺度普尔 500 指数下降了 10%。因此，很难说 2001 年 4 月阛阓的厄运景象是布什形成的。

　　另一方面，特朗普接办的是一个牛市。2024 年，尺度普尔 500 指数高涨了 23%。

　　实在，很容易看出特朗普对他任期内股票阛阓的下降负有奏凯连累，因为很大一部分跌幅是在 “沉静日” 之后出现的。

　　咱们应该细心到，特朗普任期内尺度普尔 500 指数下降 15% 面前还不可算是插足熊市。凭据大多数界说，熊市条件较近期峰值下降 20%。不外，纳斯达克指数依然跨过了这一门槛，上周五收盘时自 2022 年以来初次插足熊市。罗素 2000 指数也处于熊市。

　　经济零落

　　天然，还有一个问题，那便是华尔街发生的事情是否会影响更大界限的经济，或者至少是否能代表更大界限的经济景象。

　　对于前一个问题的谜底可能是 “会”，对于后一个问题的谜底也很可能是 “会”。

　　尽管一些特朗普政府的官员辩称，他们试图匡助实体经济，即使这会毁伤华尔街的利益，但要将两者分手开来并圮绝易。

　　当今依然不是 20 世纪 70 年代初了，那时的人心访问浮现，只消不到 25% 的好意思国东说念主参与股票阛阓投资。那照旧个东说念主退休账户（IRAs）和 401 （k） 退休经营出现之前的日子。适度 2024 年，凭据盖洛普（Gallup）的访问，超过五分之三的好意思国东说念主以某种口头参与了股票阛阓投资。

　　“华尔街便是实体经济。” 雅德尼说，“这两者荣枯与共…… 实体经济握有巨额好意思国公司的股票，而这些公司正因特朗普的 ‘关税 2.0’ 战略面对着庞杂的冲击。”

　　此外，坎伯兰盘考公司（Cumberland Advisors）的连合创举东说念主戴维・科托克（David Kotok）教授称，特朗普的关税战略将带来庞杂的供应冲击，访佛于 1973 年至 1974 年赎罪日战役本领的油价冲击。

　　“特朗普的关税战略就像是对好意思国破钞者征收的一笔宽绰销售税。” 科托克说，“供应冲击意味着更高的通货彭胀，再加上经济增长缓缓或零落，这对央行来说是最厄运的情况。”

　　天然对于经济零落并莫得一个宽绰招供的界说，但望望这些数据：摩根大通（JPMorgan）依然将经济零落的可能性上调至 60%，此前为 40%。高盛（Goldman Sachs）将其从 20% 上调至 45%。汇丰银行（HSBC）则以为这一可能性为 40%。

　　咱们将望望好意思国国度经济探讨局（National Bureau of Economic Research）是否会在本年年底前晓谕经济零落。他们会依据一系列倡导来作念出判断。

　　经济零落的另一个界说是，要是本体国内坐褥总值（GDP）贯串两个季度出现下降。咱们依然看到了对本体 GDP 的揣摸大幅下降。一些揣摸浮现本年第一季度本体 GDP 将降至零以下，另一些揣摸则浮现其仅强迫保握恰巧。

　　上一次在莫得资格前一年经济零落的情况下，民选总统任期的第一年本体 GDP 就贯串两个季度出现负增长是什么时分呢？是 1953 年，那时好意思国正从半岛战役中走出来。

　　要是确切发生经济零落，特朗普惟一能怨尤的 “战役” 便是他挑起的贸易战。

　　需要明确的是，这一切齐可能形成一个恶性轮回。要是阛阓信赖经济零落行将降临，股票阛阓可能会进一步下降。加拿大皇家银行本钱阛阓（RBC Capital Markets）指出，在经济零落本领，尺度普尔 500 指数的中位数跌幅为 27%。

　　信心是脆弱的，股票阛阓的大幅抛售很容易让首席推论官们和破钞者齐感到焦躁。好意思国东说念主的 401 （k） 退休经营和投资组合出现的庞杂损失是如斯严重，让东说念主难以冷漠。要是破钞者住手破钞，那么这个经济体的一切齐将变得难以揣摸。

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