杨庆婉 王蕊

港股市集回暖，除了免佣金开户和转仓送腾讯股票以外，一些香港券商还实行零利率打新融资以争夺客户。

券商中国记者获悉，“孖展”（融资融券）借款打新的融资利息为零，意味着券商无钱可赚，有计划到资金资本以致可能失掉，这种作念法更多的是为了收受客户，盼愿从其他来往业务中弥补。

客岁以来，赴港上市的中资企业颇具有代表性，港股融资打新负责一度繁盛，经常出现逾额认购数千倍的热点新股。不外新股破发亦然常事，本年香港上市的9只新股就有4只首日破发，包括刚上市的茶饮股古茗，投资者收受高杠杆打新融资还需在意风险。

打新零利率融资

近期，港股市集迎来“小阳春”行情，不少香港券商大手笔抢客开户，耀才、华盛、老虎等券商推出“免佣金”优惠，还有转仓挽救股票，有的券商送100股腾讯控股，有的券商送巴菲特的重仓股西方石油。

值得在意的是，申购新股（俗称“打新”）亦然券商收受客户的紧要容貌，一些香港券商不吝提供高杠杆融资打新，况且推出“零利率”以争夺客户，尤其是2024年下半年以来，不少明星企业登陆港股，打新收收效应捏续闪现的情况下。比如2024年的毛戈平、布鲁可等IPO格局，均在上市后录得亮眼涨幅，进一步促进港股打新升温。

“打新主如若在赚吵杂，券商并不怎么收成。”某港股券商市集部关连东说念主士告诉券商中国记者，当今大部分券商是不收新股认购费和孖展利息的，港股市集永恒打价钱战，一朝有券商不收利息，其他券商齐会跟进。但打新的客户多了，投资者收成了，来往繁华了，收成的契机老是会有的。

“咱们笃信，后续还有更多内地不同限制的优秀企业赴港上市，使香港证券市集愈加活跃。”前述券商东说念主士示意，比如刚刚通过聆讯的蜜雪冰城，以及日前通告递交港股上市央求的宁德期间。

融资杠杆高达100倍

客岁以来，中资企业赴港上市的飞扬延续，跟着港股市集成交活跃度擢升，港股融资打新的负责一度繁盛，经常出现逾额认购数千倍的热点新股，香港券商以致提供杠杆高达100倍的打新融资。

Wind统计，本年以来，香港市集已有9只新股上市，包括布鲁可、宜宾银行、赛目科技、古茗等，其中布鲁可的新股认购倍数高达1200倍，中签率最低独一0.08%；古茗新股认购倍数为39倍，中签率2.57%。

据了解，大家拼搭变装类玩物商布鲁可，被称为“中国版乐高”，其打新融资申购时，一些香港券商不吝提供杠杆高达100倍的打新融资，并推出“零利率”的融资优惠，眩惑了大量的投资者加入。此外，近期潮水玩物公司泡泡玛特的股价不休走高，因此布鲁可也备受市集关注。

富途的一份证实骄矜，客岁港股新股认购市集快速升温，获取百倍以上认购的企业高达25家， 5家企业获取千倍以上认购。认购市集火热之余，新股“收收效应”也捏续擢升，全年分手有26家和7家企业首日收涨超10%和50%，远高于客岁的16家和3家。

比如客岁的明星IPO毛戈随和草姬集团均触发高倍回拨，认购倍数高达165倍和1217倍，中签率分手为0.6%和0.08%，上市首日也录得76%和10.4%的涨幅。

不外从打新融资来看，100倍的融资杠杆如实很有数，大多数券商提供的打新融资杠杆齐在5倍把握，融资利率则各有不同，一些互联网券商为了获客径直不收孖展融资利息，不事后续来往仍在平台上进行，投资者也会孝敬佣金收入。

新股收收效应如何？

新股收收效应仍在捏续，但也不乏上市首日跌破刊行价的新股，这与市集的活跃度和新股订价密切关连，个股之间的各异也值得有计划。

从市集厚谊来看，春节之后，港股二级市集成交活跃度捏续擢升。Wind数据骄矜，2月17日港股成交额为3303亿港元，已流畅四个往翌日在2000亿港元之上，而2024年全年港股日均成交额仅1319亿港元，其中很大部分如故机组成交。显然，刻下港股的市集成交热度和流动性优于客岁。

记者统计，2024年香港新股上市，约有三分之二的新股首日股价飞腾，三分之一着落。不外为止年底，则全年独一不到一半的新股完了飞腾，杰出一半的新股涨跌幅为负。而本年在香港上市的9只新股就有4只首日破发，包括刚上市的茶饮股古茗，投资者收受高杠杆打新融资还需在意风险。

富途提供的数据骄矜，获取市集逾额认购并进行高倍回拨的企业，出现首日收涨的情况多于公开市集分拨少的企业。2024年，公开市集分拨在30倍以上的企业中，有27家企业首日出现飞腾，占总和的61.4%；若将手艺线拉长至2021年，公开市集分拨在30倍以上的企业中，照旧首日收涨的企业占多数 ，比重接近60%。

虽是如斯，但认购倍数高达上千、上百倍的新股，中签率很低，新股的收收效应也会下降，而且投资者在高杠杆融资打新的同期，必须属意打新并不是稳赚不赔，新股首日破发亦然常事。

日前，香港证监会行政总裁梁凤姿首示，香港证监会刻下正在注视8家券商，检视券商新股融资战略是否恰当、券商是否充分有计划客户的偿还才能以及是否设定符合的贷款名额，以幸免过度融资。

非常教唆投资者，应该注视哪些逾额认购是新股内容需求，是否与超购倍数匹配，但愿投资者遴荐审慎魄力，切勿一窝风奴隶认购，不要以为高倍数逾额认购的新股一定会飞腾，刻下新股逾额认购的含金量已没以往那么高。尤其需要在意，即使新股IPO时公树立售部分获数千倍逾额认购，隔一段手艺之后也可能破发。

不外新股逾额认购倍数的出现也与港股市集要领赓续，自香港2023年11月推出FINI后，券商只需按要领预留IPO中可获配的最高股数对应资金，而不需要预留孖展假贷一说念资金，这也就大幅减少了券商的资金资本，因此各家券商纷繁推出超高杠杆倍数孖展优惠获客。券商向客户征收小额保证金，就不错用孖展大额申购新股，径直推高了新股公树立售逾额认购倍数。

责编：杨喻程

校对：王锦程开云体育